风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖网上在线配资炒股公司，风险自负。
作者：大唐炼金师
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价值投资不是长期投资， 长期往往是结果 ， 而不是目的 ， 价值投资之所以是价值投资 ， 是因为它的判断依据是价值 ， 如果一只股票是自己能力圈内比较优质的资产 ， 那当然可以一直拿着 。
但如果一家公司已经变质 ， 或者价格涨到有很大的泡沫 ， 以至于需要未来很多年业绩的增长来消化估值 ， 那我们还在那傻乎乎的拿着 ， 那未免有点太教条主意了 ， 说教条主义也不准确 ， 因为价值投资根本也没人提这个教条啊 ， 价值投资的集大者巴菲特也说 ：
“ 我们要专注于长期目标 ， 并不代表我们就不注重短期结果 。 毕竟 ， 如果五年或十年前 ， 我们考虑的是长远问题 ， 那时我们采取的行动现在也应该有回报了 。
如果总是信心十足地播种 ， 却一再得到令人失望的收成 ， 那或许就需要考虑农夫本身是不是有问题 ， 也或许是这块地根本就不行 ， 投资者必须要清楚 ， 对于某些公司甚至某些产业而言 ， 根本就没有什么长期战略可言 —— 出自1992年伯克希尔年报 《 致股东的信 》 。 ”
在我卖出茅台的时候 ， 有人说 ， 这么好的企业你卖了 ， 等着后悔吧 ， 我的回复是 ：
“ 我是觉得茅台高估就卖了 ， 又不是永远不买了 ， 茅台在我心中依旧是最亮的一颗明珠 ， 但明珠也有价 ， 太贵 ， 太多人买 ， 我就乐得成全别人喽 。 ”
而现在茅台也没到我卖出时候的价格 ， 现在正是我准备买入茅台的时间 ， 又有人评论说了 ：
“ 巴菲特曾经说过 ， 股市真正赚钱不是靠高抛低吸做做差价 ， 那样的格局永远不可能让你匹配巨额财富 。
在股市财务自由的 ， 哪一个不是数年如一日 ， 如磐石般陪伴顶级公司成长的 ？
你的认知水平决定了你有预知未来选出顶级公司的眼光 ， 你的格局决定了你财富的天花板 。
高抛低吸是一剂毒药 ， 它是思想上的心魔 ， 行动上的枷锁 ， 摒弃这种思想就像戒毒一样难 ， 但是如果戒不掉 ， 投资将永远被钉在最低级的地方打转 ！
况且如果以五年或者十年为一个投资周期的话 ， 贵州茅台绝对跑赢市场 ！
上面的观点仅仅是个人的感想和看法 ， 没有任何不敬的意思 ！ 只是投资上同路人的一点交流心得 ！ 另外应该把注意力放在公司的生意上 ， 而不是记分板上 ， 慢慢地你会发现你的投资组合会变得好价值了 ！ 祝你投资顺利 ！ ”
这个人开始就引经据典 ， 说是巴菲特说过 ， 可惜我没有找到原文出处 ， 我倒是分析过巴菲特为什么说过有些公司永远都不卖 ， 这分为两种 ， 对于控股公司 ：
1 、 收购控股公司收购时的不卖承诺 ；
2 、 不随意买卖控股公司带来的信誉会给未来的收购带来好处 ， 很多非上市公司愿意低价卖给巴菲特就是这个原因 ；
这种控股东西我们很多投资人一辈子也不能收购一个 ， 何必学老巴 ？ 不然画虎不成反类犬 ， 就闹笑话了 。
对于买的股票：
1 、 钱太多的烦恼 ， 找到新的机会直接买就好了 ， 不用卖手头的股票 ， 也就是说只要拿着股票比拿着短期国债好 ， 巴菲特倾向于一直拿着 ；
我们大多数人没有这个钱太多的烦恼 ， 也不用像老巴这样说有些股票永远不卖 。
2 、 股票的资本利得税带来的巨大转换成本 ；
我国没有资本利得税 ， 不存在这个束缚 ， 何必自缚手脚 ？
3 、 买股票买到一定比例进入了公司的董事会 ， 卖股票要辞去职位 ， 不然不能卖 ， 也有利用内幕之嫌 ；
这种我们会经历吗 ？ 当然真正经历的时候我也奉劝大家不要为了几两碎银 ， 以身试法 。
还有再结合一点 ， 巴菲特曾多次公开说过 ， 钱少他能做到50%以上的年化 ， 1999 年 ， 他在接受 《 商业周刊 》 采访这样说过 ， 在2001年的伯克希尔股东大会上 ， 巴菲特回答第29个提问的时候 ， 他也这样说过 ， 他说如果钱少他确信能做到50%以上的年化收益 。
巴菲特的建议是去找一些小公司 ， 他把叫做翻石头 ， 也就是找石块下的金子 ， 试问 ， 巴菲特如果不是便宜的时候买 ， 贵的时候卖 ， 巴菲特怎么有底气做到50%＋的年化收益 ， 如果这还不能让你信服的话 ， 我们看看芒格那天在那个问题是怎么接着说的 。
那次芒格补充道：
“ 我认为这是对的 ， 如果聪明的人不能从别人那里得到钱 ， 同时管理的资金规模不大 ， 也许应该在非常不知名的股票中寻找定价错误的机会 ”
看到了吗 ？ 是定价错误的机会 ， 如果随着证券价格的上涨已经反映了企业价值 ， 或者已经有了泡沫 ， 我们这种个人投资者难道还傻傻的拿着 ？ 只是为了追求所谓的长期 ， 只是因为巴菲特曾经 “ 说过 ” ， 股市真正赚钱不是靠高抛低吸做做差价 ， 那样的格局永远不可能让你匹配巨额财富 ？
我觉得小投资者最好的投资方法就是 ： 耐心寻找自己能看懂的优秀冷门小公司 。
为什么是冷门小公司？
大公司消息很多 ， 消息多就代表着需要做的判断多 ， 小投资一般还没有自己的交易体系 ， 很容易被各种消息耍的团团转 ， 好像一个被鞭子不断抽打的陀螺 ， 最终的结局一般是被抽飞 ， 这里的鞭子是消息之鞭 ， 抽飞是卖飞 。
段永平最成功的投资案例是苹果 ， 但他就曾说过 ：
“ 像苹果这种公司在目前的状况下很难有 10 倍或更多的回报 。 我觉得小额投资者也许应该关心自己明白但没有那么多人关注的公司 ， 如果能找到这种公司的话 ， 应该比苹果这类公司的回报好 。 ”
有大佬的背书依旧要注意我的前提：
1 、 自己能看懂的
这里的能看懂指的就是能看懂其未来现金流 ， 这点很难 ， 有时候比看懂大公司还要难 ， 如果不明白 ， 想想茅台$贵州茅台(SH600519)$ 这家大公司 。
2 、 优秀的小公司
找小公司也是要找那些商业模式好，企业文化好。
商业模式就是赚钱模式 ， 要看这家公司现在赚不赚钱 ？ 未来还能不能像现在这样赚钱 ？ 为什么她能这样赚钱 ？ 还要看这家公司赚的是辛苦钱 ， 还是有差异化 ， 有独特的竞争力的 “ 轻松钱 ” ， 其实这个 “ 轻松钱 ” 一点也不轻松 ， 可能是长期坚守的成果让赚钱显得轻松 ， 就像有些学霸 ， 你不知道他前15年付出了什么 ， 看到的只是他轻松就取得了好成绩 。
企业文化看似比较虚 ， 实际还挺重要的 ， 我看企业文化主要是看他过去说过什么 ， 现在做的在做什么 ， 就像我不喜欢满嘴跑火车的人 。 还有就是看一个企业是否聚焦 ， 我一般喜欢聚焦的企业 ， 就像我不喜欢朝三暮四的人 。
诚然 ， 投小公司也有其劣势 ， 小公司往往研究的人比较少 ， 二手资料比较少 ， 一切都要靠自己啃一手资料 ， 比较耗费时间 ， 但假如你是时间充裕 ， 又对研究公司很有兴趣的小投资者 ， 我认为这就是最好的投资方法。
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